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2012第一牛基广发聚瑞跌落神坛,暴跌蒸发705余亿

2019-09-27 12:12

  每经记者 曾子建

  核心提示:据WIND统计,截至基金三季报,共有455只基金持有11只白酒股,这455只基金再11个交易日里持有的白酒股市值约蒸发了98.7亿。其中白酒股仓位最重的七只基金11个交易日白酒股市值合计蒸发了约5.4亿。

  一只股票型基金,从业绩排名第一跌到数十名的速度能有多快?——答案是3个月,而这只基金,就是广发聚瑞。

  21世纪网 2012年爆出塑化剂事件,白酒股给机构带来了是噩梦般的经历。

  8月9日,广发聚瑞的单位净值曾经最高达到1.262元,以当时的基金年内净值增长率排名来看,广发聚瑞以27.8622%的单位净值增长率排名第一。然而,3个多月后,到上周五广发聚瑞的单位净值只剩下1.017元,业绩排名也迅速回落到40名开外。而11月以来,该基金的净值损失也超过12%。

  从2012年11月初开始,白酒股开始走下降通道,但速度并不快。加速剂,是11月19日酒鬼酒塑化剂新闻的爆出。

  究竟是什么,让这只曾经的“牛基”遭遇如此快速的沦落?答案并不难——皆因重仓白酒股。

  从11月19日到12月3日共计11个交易日,13只白酒股市值蒸发了约705余亿。

  白酒股成就短期明星基金

  705余亿,看起来一个庞大的天文数字,白酒板块仅用了11个交易日就将这个天文数字蒸发的无影无踪。

  广发聚瑞曾是一只业绩相当突出的股票型基金。今年初,广发聚瑞单位净值处于面值以下,最低时的1月16日只有0.886元。然而在随后的半年多时间里,广发聚瑞业绩猛增,到8月9日达到1.262元的单位净值,创下年内顶点。而以当时的年内收益率来看,27.8622%的复权单位净值增长率排名所有开放式主动型偏股型基金的第一名。

  而同时蒸发的,还有数百基金的市值。据WIND统计,截至基金三季报,共有455只基金持有11只白酒股,这455只基金再11个交易日里持有的白酒股市值约蒸发了98.7亿。

  广发聚瑞成立于2009年6月16日,从成立之日起,一直由基金经理刘明月操盘至今。而在其成立以来的3年多时间,此前一直表现中规中矩。为何今年业绩突飞猛进,一度成为冠军基金?

  如果按照三季报持仓股数,机构后期出货不算在内,白酒股仓位最重的七只基金11个交易日白酒股市值合计蒸发了约5.4亿。

  分析该基金的季报不难发现,重仓白酒股无疑是业绩猛增的利器。去年年末,广发聚瑞的前十大重仓股中,已经有洋河股份(002304,收盘价94.91元)、山西汾酒(600809,收盘价36.85元)和金种子酒(600199,收盘价16.73元)三只白酒股。今年一季度,在降低了山西汾酒的配置之后,刘明月继续加仓洋河股份、金种子酒,同时将古井贡酒(000596,收盘价28.72元)和沱牌舍得(600702,收盘价22.56元)收入囊中,进入前十大重仓股。

  白酒行业的“坟头”,垒着众机构们的皑皑“白骨”。

  到今年6月30日,广发聚瑞的前十大重仓股中,继续加仓了洋河股份、沱牌舍得、金种子酒。而另外一只近期“明星”白酒股酒鬼酒,成为广发聚瑞第四大重仓股,共持有294.956万股,占净值比达3.83%。在今年中期,四只白酒股占广发聚瑞净值比重已经达到21.77%。

  尽管从2012年12月4日开始白酒股出现了一波反弹,但随着“反腐”和“禁酒令”的出台,先知先觉的机构都开始出逃,新年伊始,白酒股又开始进入新一轮下跌漫途。  

  正是由于重仓的白酒股在今年上半年的优异表现,令广发聚瑞一度成为开放式主动性偏股型基金中的业绩第一。然而,成也白酒、败也白酒,近期白酒股的暴跌,也让广发聚瑞一蹶不振。

  455只基金的“滑铁卢”7只浮亏5.4亿元

  重仓酒鬼酒 基民直呼“郁闷”

  冰火两重天,是2012年持有白酒股基金的真实写照。

  今年8月9日,广发聚瑞单位净值创下1.262元的年内高点之后就一路下滑。尤其是11月以来,其单位净值更是从1.159元跌到上周四最低的1.013元,一个月内净值损失超过12%。而从今年年初算起,广发聚瑞的业绩排名也迅速跌落到40名开外。显然,这一切也都是拜白酒股所赐。

  当“喝酒吃药”成2012年投资热点的时候,基金三季报显示,有455只基金选择了或多或少持有白酒股。

  11月22日,广发基金[微博]发布公告称,鉴于酒鬼酒因重大事件临时停牌及事件的最新发展,为使本基金管理人旗下相关基金的估值公平、合理,根据中国证券监督管理委员的要求,经与托管行和会计师事务所协调一致,广发基金管理有限公司决定自2012年11月21日起对公司旗下基金持有的酒鬼酒股票按38.54元的价格进行估值。

  据WIND统计,这455只基金中,鹏华消费优选创下这些基金之最,在持仓的10只股票中,白酒股占了6只;广发聚瑞和天弘精选、南方消费新兴增长、中欧新动力、中欧价值发现等5只基金紧随其后分别持有5只白酒股;另有13只基金分别持有4只白酒股,余下的436只基金分别持有1-3只白酒股。

  值得注意的是,38.54元的价格也正是昨日(11月26日)酒鬼酒的跌停价。“但是现在广发聚瑞想出也未必能够出得来。”一位持有广发聚瑞基金的投资者表示,“都不知道酒鬼酒还有多少个跌停,这才是最郁闷的,再加上其他白酒股的下跌,很可能还要继续承受损失了。”

  不过11月19日酒鬼酒塑化剂新闻的爆出,让基金们的白酒盛宴梦立刻破粹。

  投资组合3月前已遭调侃

  受酒鬼酒塑化剂新闻影响,11月19日酿酒行业板块集体下挫,跌幅达3.28%。老白干跌停,沱牌舍得下跌7.91%,金种子酒下跌7.65%,水井坊下跌7.09%,当日两市13只白酒股、共计101亿流通股,如果乘以当日13只白酒股下跌股价,总市值蒸发约323.56亿元。455只基金当日所持白酒股市值则蒸发了约41.8亿元。

  或许有人会认为,广发聚瑞业绩的迅速滑坡与整个白酒股出现的行业风险有关,并不能完全反映其基金经理的真实水平。但是,广发聚瑞的投资组合,早在3个月前就已经成为业内调侃的对象了。

  截至到酒鬼酒23日复盘,5个交易日(11月19日-11月23日),合计有101亿流通股的13只白酒股,乘以其五个交易日的下跌股价,总市值蒸发已超过375亿。

  8月7日,有网友“黄鱼K”在新浪微博上发帖称,“以后转融通了,你不知道做空什么股票时,请记住这只基金的10大持股。那些股真让人颤抖啊……”这位网友所指的基金,正是广发聚瑞。“黄鱼K”在微博中还贴出了今年中报广发聚瑞的前十大重仓股。没想到,“黄鱼K”三个月前的调侃,现在被不幸言中了。

  这还只是噩梦的开始,在随后的下降通道中,12月3日酿酒板块的走势又让市场雪上加霜。

  值得注意的是,今年第三季度,当众多白酒股都开始走下坡路时,广发聚瑞非但没有及时减仓,反而进一步加仓白酒股,这也进一步加剧了业绩的下滑。三季报显示,截至9月30日,广发聚瑞第一大重仓股已经变为洋河股份,同比增长93.88万股,占净值比重高达7.99%。此外,加仓沱牌舍得294.62万股、加仓酒鬼酒127.19万股,金种子酒持股数量不变,最新加仓贵州茅台78.18万股,成为第九大重仓股。在整个前十大重仓股中,白酒股的数量达到了5只,占净值比也高达27.98%。根据三季报显示,广发聚瑞在“食品、饮料”行业的持仓比例更是高达38.01%。

  就在当天酿酒板块猛跌6.83%。有5只跌停。分别是金种子酒、莫高股份、沱牌舍得、山西汾酒、古井贡酒。一直被市场公认的好公司贵州茅台也狂跌7.32%。

  重仓股集体下跌 存赎回压力

  这意味着一天时间,约416余亿白酒市值又被蒸发,比11月19日蒸发量多出了约44亿余元。

  投资者对广发聚瑞的担忧,实际上并不仅仅来自于白酒股,更来自于潜在的赎回压力。因为在投资者看来,除了白酒股外,其重仓的其他5只个股:东方园林、康得新、大北农、大华股份和中工国际的前景似乎都难言乐观。

  而从11月19日白酒加速下跌到12月3日的11个交易日里,合计有101亿流通股的13只白酒股,如果乘上11个交易日里跌去的股价,13只白酒股的市值共计蒸发了705余亿。

  昨日,广发聚瑞的前十大重仓股全线下跌。第一大重仓股洋河股份大跌3.12%,酒鬼酒跌停,沱牌舍得下跌5.69%,金种子酒大跌4.07%,贵州茅台也跌了2.33%。此外,东方园林放量大跌6.05%,康得新大跌3.86%,而大北农、大华股份和中工国际也都有不同程度的下跌。

  705余亿,看起来一个庞大的天文数字,白酒板块却仅仅用了11个交易日(11月19日-12月3日)就将这个天文数字蒸发的无影无踪。

  更为重要的是,目前广发聚瑞的仓位非常高,三季报显示,广发聚瑞持有股票资产比例高达92.58%。分析人士认为,随着重仓股的持续下跌,其面临的赎回压力也将越发明显。而根据广发聚瑞的公告,该基金未来的重点投资方向仍为“大消费行业和经济结构调整、优化受益的行业,总体布局在中下游行业。”也就是说,基金经理似乎还没有打算在投资方向上做明显的调整。

  而同时蒸发的,还有数百基金的市值。WIND统计显示,截至基金三季报,共有455只基金持有11只白酒股(基金未持有伊力特和ST皇台),仅11个交易日,总计持有14亿股白酒股的455只基金,乘以11只白酒股的11个交易日的股价跌幅,市值共计蒸发了约98.7亿。

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  白酒行业的“坟头”,垒着众机构们的皑皑“白骨”。

  其中广发聚瑞由于白酒股持有量占比基金净值高达28%,成为455只基金中白酒市值蒸发最多的基金。

  统计显示,广发聚瑞持有422万股酒鬼酒、293万股洋河股份、1043万股金种子酒、78万股贵州茅台、833万股沱牌舍得。11个交易日里,酒鬼酒股价跌去15.5元,洋河股份跌去7.93元,金种子酒跌去3.29元,贵州茅台跌去12.81元,沱牌舍得跌去6.62元。

  总计持有2668万股白酒股的广发聚瑞,如果乘以五只白酒股11个交易日里跌去的股价,意味着该基金的白酒股市值蒸发了2.2亿元,成为455只基金中白酒市值蒸发最多的基金。

  天弘精选则以1.6亿元排名第二;易方达消费行业7473万元排名第三,持有白酒股最多的鹏华消费优选白酒股市值蒸发了3144万位列第四,排名第五的工银瑞信[微博]量化策略白酒市值蒸发了2584万元,紧随其后的中欧价值发现白酒股市值则蒸发了2547万元。排名第七的南方消费新兴增长则在白酒股上蒸发了1499万。仅上述7只基金,其在白酒股市值上的损失就高达5.4亿元。

  308只基金重仓茅台浮亏15.87亿元

  塑化剂这一负面消息,开始于中端酒鬼酒,但很快便蔓延到了高端白酒,即使如贵州茅台这种好公司也难逃如此命运。

  12月3日,当市场传出贵州茅台也被人拿去检测塑化剂时,市场的惊恐程度可想而知。当天股价从开盘价213元一路被杀至199.05元,当日出逃的全是净超大资金,全天共有1.67亿资金流出贵州茅台。贵州茅台在12月4日仍未有任何止跌的迹象,且成为当天唯一下跌的白酒股。

  重仓茅台的公募们浮亏立现。

  基金三季报显示,当季共有308只基金购买贵州茅台。12月3日 308只基金合计持有1.5亿股贵州茅台,假设持股数不变,乘以当天股价跌去的15.82元,就单日308只基金在贵州茅台上就浮亏15.87亿元。

  上述三季报重仓白酒股最多的七家基金除了天弘精选未持仓贵州茅台外,广发聚瑞因贵州茅台市值蒸发了809万元,易方达消费行业蒸发了1251万元,鹏华消费优选蒸发了106万元,工银瑞信量化策略蒸发了422万元,南方消费新兴增长则蒸发了14万元。六只基金就贵州茅台一只股票就蒸发了2605万元。

  塑化剂的负面新闻,带来的不仅是股价大跌,更是机构们的争相逃离。

  12月3日跌停的五只股票出现了和贵州茅台同样的走势,都是开盘即跌。而且这五只股票都是在下午两点左右出现跌停,且流出的都是超大资金。

  其中古井贡酒出逃资金1447万元,金种子酒流出资金4888万元,沱牌舍得流出资金4023亿元,山西汾酒流出2437亿元,莫高股份流出2889万元。

  另外当日的龙虎榜还显示,当天有5家机构卖出五粮液。卖出金额近4.1亿元。

  而这种恐慌在11月19日酒鬼酒塑化剂事件爆发当日也表现的相当明显。当天酿酒行业板块集体下挫,跌幅达3.28%。老白干跌停,沱牌舍得下跌7.91%,金种子酒下跌7.65%,水井坊下跌7.09%。

  资金统计显示,当日酿酒板块主力流出9.6亿元,超大单净流出8.2亿元,大单净流出1.4亿元,当天合计流出19.2亿元。

  19日的交易龙虎榜也显示,金种子酒当天有5家机构卖出,卖出金额为7956万元。老白干酒当天有2家机构卖出,卖出金额为1099万元。

  其实这在酒鬼酒的表现上也可一窥端倪。就在酒鬼酒连续跌停的几日里,大量的卖单死死封在跌停板上。

  23日交易龙虎榜显示,当天因酒鬼酒开盘就跌停,仅有一家机构逃出,卖出金额为74万元。

  据曾经在公募当过基金经理的上海某私募人士告诉21世纪网,公募基金通常在踩上类似酒鬼酒这种“地雷”后,惯常的做法是在跌停价上挂卖单。“机构这么杀跌也是无奈之举,尤其是对于做相对收益的基金来讲,如果在这个时候你不抢先逃出,那最后不管是业绩,还是股价都会很难看,与其等死,不如能逃多少是多少。”该私募人士表示。

  实际上从基金净值的比较上也可看出,那些能迅速逃离的基金通常在净值上也会更胜一筹。

  统计数据显示,12月3日和易方达消费行业同样重仓4只白酒股的工银瑞信量化策略,其单位净值为0.8250元,下跌2.60%。相较于11月19日单位净值0.7851,单位净值上涨0.0399,涨幅为5.08%。由此可判断,从11月19日到12月3日期间,该基金或已悄悄出掉了部分白酒股。

  尽管从2012年12月4日开始白酒股出现了一波反弹,但随着“反腐”和“禁酒令”的出台,先知先觉的机构都开始出逃,新年伊始,白酒股开始进入新一轮下跌漫途。

  据目前已披露四季报的基金基金统计,四季度末食品饮料板块占基金全部股票配置的9%,比三季度末的12%下降了1/3,金融股取代食品饮料成为基金重仓的第一大行业,而贵州茅台也将重仓股第一股的宝座让位于中国平安[微博]。

  上半年“飞天”下半年“入地” 重仓基金跌落神坛

  也许大量持有白酒股的基金经理压根也不会想到有这么噩梦般的一段日子。

  有统计数据显示,从2003年至今,白酒股在基金的推动下,基本上维持一年翻一倍的增长速度,这十年间,白酒股的价格已翻了10倍。

  2003年至今,贵州茅台上涨42倍,泸州老窖上涨19倍,五粮液上涨11倍,2006年至今古井贡酒上涨32倍,金种子酒上涨35倍,2012年至今,酒鬼酒上涨133%,沱牌舍得上涨113%。

  白酒股从2012年初开始,也不例外。从去年年初到6月30日,白酒股涨幅高达39.93%,涨势如虹,让重仓白酒股的基金曾经盛极一时。三季度不少重仓白酒股的基金曾经净值都名列前茅。最具代表性的例子莫过于广发聚瑞和天弘精选。

  WIND资讯统计显示,在白酒股大跌之前,广发聚瑞去年以来的净值增长幅度一度高达15.8%,曾经是广发基金[微博]旗下去年净值表现最好的产品。甚至一度名列所有基金的前三甲。

  不过到了12月4日,广发聚瑞则变成了跌幅榜首位。21世纪网统计了11月以来基金净值下跌了10%以上的45只基金,广发聚瑞股票基金净值下跌了18.1%位居跌幅榜首位;天弘精选10月以来净值下滑了15.51%位居跌幅榜次席;南方消费净值下滑了15.34%位居第三位。

  也许我们可以从2011年底到2012年初广发聚瑞基金经理刘月明对市场的一些看法中来找出其操盘轨迹。

  去年初,广发聚瑞单位净值处于面值以下,最低时的1月16日只有0.886元。然而在随后的半年多时间里,广发聚瑞业绩猛增,到8月9日达到1.262元的单位净值,创下年内顶点。而以当时的年内收益率来看,27.8622%的复权单位净值增长率排名所有开放式主动型偏股型基金的第一名。

  从2011年报到去年一二三季报均可看出,刘明月一再强调对强周期类股票和大金融类股票比较谨慎。重点投资方向为大消费行业和经济结构调整、优化受益的行业。其中提到细分子行业时,食品饮料行业都是排在第一位。

  分析该基金的前三期季报也不难发现,重仓白酒股无疑是业绩猛增的利器。2011年年末,广发聚瑞的前十大重仓股中,已经有洋河股份、山西汾酒和金种子酒三只白酒股。去年一季度,在降低了山西汾酒的配置之后,刘明月继续加仓洋河股份、金种子酒,同时将古井贡酒和沱牌舍得收入囊中,进入前十大重仓股。

  到去年6月30日,广发聚瑞的前十大重仓股中,继续加仓了洋河股份、沱牌舍得、金种子酒。而酒鬼酒,则成为广发聚瑞第四大重仓股,共持有294.956万股,占净值比达3.83%。在去年中期,四只白酒股占广发聚瑞净值比重已经达到21.77%。

  正是由于重仓的白酒股在去年上半年的优异表现,令广发聚瑞一度成为开放式主动性偏股型基金中的业绩第一。然而,成也白酒、败也白酒,近期白酒股的暴跌,也让广发聚瑞一蹶不振。

  和广发聚瑞有相同走势的则是天弘精选。统计数据显示,一季报天弘精选只重仓了山西汾酒和古井贡两只白酒股,但到了二季度,则增加了金种子酒、五粮液和沱牌舍得。

  而基金净值统计也显示,在2月20日-3月20日这一个月,天弘精选在75只灵活配置基金中位居第一,涨幅高达6.76%,在全部基金(A/B分开)中排名第二十位。

  到了三季度,白酒股仍是该基金经理周可彦的最爱,5只白酒股中调出了古井贡,换进了酒鬼酒。白酒占比基金资产净值高达29%。

  而随着11月中旬白酒股的大跌,其业绩也是变得日益难看,统计显示,其近一个月净值大跌16.82%,在同类型的136只中,排名倒数第十。(21世纪网杨淼

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